엔케리 트레이드 청산이 무서운 이유??

엔케리 트리이드란 
   일본의 저금리 엔화를 빌려서 고수익 자산에 투자하는 방식으로, 그 규모는 전 세계적으로 약  506조 6천억엔( 약 3조 4천억 달러)에 이른다고 합니다.
 
최근 엔화 가치가 상승하고 있고  일본 정부는 금리를 올리고 있으며, 미국은 금리를 낮추고자 하고 있습니다. 이렇게 금리차가 축소되면 엔케리 트레이드 자금이 일부 청산될 가능성이 높아지고 있습니다. 
실제로 지난해 7월 31일 일본은행의 금리인상 후 8월 1일 부터 5일 까지 3영업일 연속으로 국내 증시가 급락했습니다. 당시 일본에서 금리 인상 흐름에 외환시장이 먼저 움직여 7월 초순 1달러당 160엔 위에 있던 엔달러환율이 금리 인상 당일 150엔까지 하락했고,  8월엔 140엔 중반까지 하락했습니다.
엔케리트레이드 청산시 우리나라 주식시장이 급락하는 이유가 무엇일까요?
일본의 금리가 충분히 인상되고, 미국 달러 금리가 하락한다면 사람들은 엔화를 더 많이 소유하려고 할 것입니다. 따라서 엔케이 트레이드로 해외에 풀려 있던 자금들이 일본으로 들어오게 될것이고, 일본 엔화 부채를 가지고 있던 사람들은 이제 엔화 자산을 가지려고 할 것입니다.
금리인상 > 엔화 수요 강세> 엔화 강세의 과정에서 금리인상만으로도 엔화 강세인데, 엔케리 트레이드 청산은 엔화 강세를 더욱 부채질하고 엔화 수요는 더 증가하게 될 것입니다.
그럼 투자자는 일본 자산을 가지고 싶어 하게 될것이고, 투자 수익을 얻지 못하더라도 환차익을 크게 얻을 수 있을 것입니다.
하지만 일본 엔화 강세는 일본 수출 기업에 가해지는 압력이 상당해 지게 될 것입니다. 
즉 수급적인 측면에서 일본증시에 돈이 넘쳐나서 단기적으로 주식이 오를 가능성이 높지만, 일본기업들은 점차 수익성이 악화되는상황에 놓이게 됩니다. 
국내 주식 시장은 엔케리 트레이드가 청산시 전세계적인 유동성이 감소의 영향을 받고, 주식이 하락하게 됩니다. 
유동성이 부족해지면, 자산 가격이 하락하고 투자자는 투자 심리가 위축되며, 소비와 투자가 감소하게 됩니다.
주식과 채권 시장은 불안해지고 기업은 자금 조달이 어려워 지고, 경제 활동은 둔화 되게 됩니다. 
그리고 엔케리 청산으로 인해 일본의 투자자금이 대규모로 한국자산을 매도하고, 일본장으로 돌아가게 되면, 국내 주식 시장의 유동성을 더욱 감소하게 됩니다. 이 같은 외국인 자금의 유출과 함께 최근 국내 주식투자자들의 서학 개미 운동같은 외국 주식 시장으로의 투자가 커지게 되면, 국내 유동성 감소는 더욱 커지게 됩니다.